您好,欢迎来到 空包网!请 登录 / 免费注册 新手必看
空包网

韵达快递空包网:借壳上市监管政策演变过程

发布时间:2020-03-22 来源:空包网
  韵达快递空包网:借壳上市在我国的资本市场上由来己久,但是针对借壳上市,一直没有类似
  
  于IPO的专门监管规章。我国监管部门分别于1998、2000、2001、2006、2008、 2011、2013、2014和2016等年份相继颁布了多项监督指导上市公司兼并与重组的 规范性文件。为了实现有效的监管,保持资本市场秩序稳定,保护各方投资者的 利益,监管部门不断地修订完善上市公司重组的相关监管制度,对于借壳上市的 监管要求也愈来愈严苛,主要的重组监管政策变更情况如表3-2所示。
  
  韵达快递空包网:通过上表可以发现,我国证券市场上对借壳上市的监管政策历经了从无到有、 从专项到普适、从粗略到规范的过程。相关监管政策不断完善,借壳上市的审核 标准也在不断提高。2016年9月证监会发布的《重组管理办法》(2016年修订), 被称为“史上最严的借壳新规”,此次修订的主要变化大致体现在三个方面,具体 内容如表3-3所示。
  
  在并购重组交易中,定向增发募集配套资金经常是解决资金问题的一个关键 方案,能够使企业在拥有比较少自有资金的情况下完成收购,也能够使得参与各 方获得共赢。在我国的监管政策中,关于重组配套融资的条款也在不断完善,从 配套融资的许可性到配套融资的金额限制以及使用限制等都在不断修订,借壳上 市中的配套融资也经历了从不允许到允许再到不允许的变更过程。
  
  韵达快递空包网:《关于并购重组配套融资问题》中,证监会明确许可了并购重组募集配套资 金的行为,规定为了提升并购重组项目的绩效,上市公司可以在发行股份购买资 产的同时募集不超过交易总金额四分之一的配套资金用于后续整合。在此之后, “并购重组加配套融资”已然成为并购方案设计中的重要部分,在2015年启动借 壳上市的43家企业中,交易方案包括募集配套资金的达到了 30家,比例接近七成。
  
  韵达快递空包网:对于计划实施借壳上市的企业而言,新规取消借壳上市募集配套资金的规定 可谓进一步加大了借壳的难度。取消借壳上市的配套融资,也就意味着企业在借 壳上市的过程中并不能获得融资,而上市后企业规模得到扩张,为维持持续发展, 所需要的资金也就更多,但是通过定向增发进行融资还需较长一段时间,这是对 借壳公司资金实力的考验。新规的出台对借壳上市企业的交易方案以及后续表现 等都会产生一定的影响。

 

 
上一篇文章              下一篇文章